01//债市观察//

周一，央行投放万亿MLF，维稳资金面。11月15日，央行开展亿MLF投放和亿7天逆回购操作，当日逆回购到期0亿元。隔夜质押式回购加权利率在1.，七天加权在2.，总回购成交量约4.4万亿。股市方面，三大股指下跌。上证指数下跌0.16%，深证成指下跌0.47%，创业板指下跌0.82%，两市成交额.44亿。

盘面上，食品饮料、传媒娱乐、旅游、互联网、供气供热、广告包装、医药等板块涨幅居前，矿物制品、电气设备、化工、有色等板块跌幅居前，NMN概念、元宇宙概念、腾讯概念、网络游戏等概念板块活跃，新能源车、次新股板块十余股涨停。

中证转债指数下跌0.19%至.93，成交金额.24亿元。T上涨0.25%报.08元，TF上涨0.11%报.14元，TS上涨0.04%报.86元，10年期国债活跃券209收益率较昨日收盘下行1.75BP至2.，10年期国开活跃券收益率较昨日收盘下行1.25BP至3.。

周二，中美高层会谈落地引发债市波动。11月16日，央行开展亿7天逆回购操作，当日逆回购到期0亿元，MLF到期亿。隔夜质押式回购加权利率在1.5，七天加权在2.，总回购成交量约4.6万亿。股市方面，三大股指下跌。上证指数下跌0.33%，深证成指下跌0.15%，创业板指下跌0.24%，两市成交额.43亿。盘面上，酿酒、医疗保健、医药、日用化工、家居用品、家用电器、传媒娱乐等板块涨幅居前，航空、船舶、电器仪表、有色、钢铁、半导体、煤炭等板块跌幅居前，元宇宙概念持续活跃。

中证转债指数下跌0.61%至.36，成交金额.1亿元。T下跌0.0%报.04元，TF上涨0.01%报.14元，TS下跌0.0%报.84元，10年期国债活跃券209收益率较昨日收盘下行0.25BP至2.，10年期国开活跃券收益率较昨日收盘持平至3.3。

周三，地产融资政策边际放松，债市窄幅震荡。11月17日，央行开展亿7天逆回购操作，当日逆回购到期0亿元。隔夜质押式回购加权利率在2.，七天加权在2.，总回购成交量约4.6万亿。股市方面，三大股指上涨。上证指数上涨0.44%，深证成指上涨0.67%，创业板指上涨0.81%，两市成交额.16亿。盘面上，化纤、有色、通用机械、电气设备、矿物制品、公共交通、供气供热等板块涨幅居前，酿酒、运输服务、农林牧渔、家用电器、银行、日用化工、食品饮料等板块跌幅居前。盐湖提锂、工业母机领涨，锂电池、新能源车概念、风能、光伏、次新股等概念板块强势，多股涨停。

中证转债指数上涨0.4%至.05，成交金额.99亿元。T下跌0.08%报99.97元，TF下跌0.05%报.08元，TS下跌0.06%报.78元，10年期国债活跃券209收益率较昨日收盘上行0.65BP至2.，10年期国开活跃券收益率较昨日收盘上行0.5BP至3.24。

周四，股市商品收跌债市上涨，国债期货移仓换月。11月18日，央行开展亿7天逆回购操作，当日逆回购到期0亿元。隔夜质押式回购加权利率在1.，七天加权在2.，总回购成交量约4.67万亿。股市方面，三大股指下跌。上证指数下跌0.47%，深证成指下跌0.9%，创业板指下跌1.09%，两市成交额.73亿。盘面上，航空、仓储物流、有色、煤炭、钢铁、船舶、电力等板块涨幅居前，互联网、酒店餐饮、医疗保健、传媒娱乐、广告包装、家用电器、文教休闲等板块跌幅居前。盐湖提锂、光伏、锂电池、新能源车、风能等概念继续走强，云游戏、元宇宙概念等下跌。

中证转债指数上涨0.03%至.19，成交金额.61亿元。T上涨0.15%报.11元，TF上涨0.05%报.14元，TS下跌0.01%报.78元，10年期国债活跃券209收益率较昨日收盘下行1BP至2.91，10年期国开活跃券收益率较昨日收盘下行0.75BP至3.。

周五，银行加大投放开发贷，国债期货午后跳水。11月19日，央行开展亿7天逆回购操作，当日逆回购到期0亿元。隔夜质押式回购加权利率在1.，七天加权在2.，总回购成交量约4.78万亿。股市方面，三大股指上涨。上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.19%，创业板指上涨1.04%，两市成交额.5亿。盘面上，行业板块普遍飘红，仓储物流、房地产、证券、煤炭、供气供热、石油、公共交通、建材等板块领涨，广告包装、农林牧渔板块小幅下跌。新能源车、华为概念、燃料电池、氢能源、锂电池、光伏、次新股、风能等概念板块强势，多股涨停。

中证转债指数上涨0.86%至.8，成交金额6.28亿元。T下跌0.31%报99.56元，TF下跌0.13%报.84元，TS下跌0.06%报.68元，10年期国债活跃券209收益率较昨日收盘上行2BP至2.，10年期国开活跃券25收益率较昨日收盘上行1.5BP至3.。

本周，利率窄幅震荡，各期限利率基本回到上周五收盘位置，日内波动不大。周一，央行等量续作MLF，工业和消费数据好于预期，但在资金面宽松下利率小幅下行。市场再传房地产政策放松，银行要求加大开发贷投放力度，多地土拍政策放松，利率迅速上行。本周央行公开市场每日投放亿，资金较松。和上周五估值相比，国债利率变化不大，1年和3年的税收利差继续收窄，5、7、10年的税收利差走阔。国债期货开始移仓，跨期价差收窄。后续继续